-Al del cierre segundo trimestre del ejercicio económico, Ledesma obtuvo una utilidad antes de impuestos de $ 37
millones, la cual es muy superior a la obtenida en el mismo período del ejercicio del Ejercicio anterior; que ascendió
a $ 23,1 millones (lo que significa un 60% de incremento). Las principales mejoras se obtuvieron en el Margen
bruto, registrándose precios de venta superiores en todos los segmentos (principalmente en papel y azúcar). Por su
parte, también se generaron ganancias en la cuenta resultados financieros y por tenencia y en la cuenta resultados
por inversiones permanentes y operaciones a futuro, registrándose en el período un resultado positivo de $ 4
millones a partir de la caída del precio internacional del azúcar durante los últimos meses.

Los volúmenes de ventas han registrado
incrementos marginales en el segmento
azúcar, aunque acompañados por un
importante aumento en los precios de venta.
En los segmentos papel y alcohol, se notaron
comportamientos similares, por lo que el
aumento del 28% en los ingresos de la
Compañía es consecuencia pura del
incremento en los precios de venta.


-En el período de seis meses cerrado el 30 de Noviembre de 2006, la participación accionaria de Ledesma y
Calilegua S.A. en Bridgeport Investments LLC generó en ambas compañías un resultado positivo de $ 2,9 M y $1,5
M, respectivamente. Esta utilidad se debe fundamentalmente al rendimiento positivo de las inversiones en activos
financieros y a la revaluación del euro respecto de las principales monedas.

Perspectivas: Transcurrido el primer semestre del presente
ejercicio económico, se observa una caída sin interrupciones en el
precio internacional del azúcar. De continuar esta tendencia, el
impacto de la misma en los resultados correspondientes a los
períodos siguientes será cada vez más importante, cuestión que
obliga a ser cautelosos en cuanto a las expectativas futuras de la
empresa. Así todo, si bien la caída en los precios del azúcar se
generó a partir de las cosechas record en la India y Brasil, se
estima que la demanda de este commodity continúe
incrementándose a partir de que la obtención del etanol de la caña
de azúcar para la creación de alconaftas o combustible para
motores diesel, permitiría actuar a este como un bien sustituto al
petróleo; cuestión que asegura una demanda sostenida en el largo
plazo.

LIC EMILIANO BARBIERI MAGGIO
DEPARTAMENTE DE RESEARCH
BULL MARKET BROKERS SB SA