Aunque creo haber intervenido en el foro dedicado a inquilinos y propiedades en función al salario, creo necesario ampliar.

En USA no existe una burbuja inmobiliaria generalizada, lo que existe es un sobre.endeudamiento de la población.
A casos de ciudades top y lugares top que ya explique siguen la teoria de David Ricardo (ya tiene 200 años de antiguedad)
y son fenomenos que se dan y que manifiestan una tendencia, signada por la escasez, que es la primer ley económica.
Se trata de lugares no renovables y cada vez más caros.
Para ellos no hay precios topes y de haberlos bien lo saben los pobres habitantes de Roma.Paris.Londres.Madrid.Berlin.
Allí sí hay cierta burbuja adicional a la teoría Ricardiana debido a que el valor de las propiedades se ha multiplicado hasta por 10 en los últimos 20 años.
En general en los Estados Unidos es donde más facil es la compra de la propiedad a precios accesibles al salario.
Por eso es tan sensible el mercado inmobiliario a las tasas de interés.
Creo que la Fed esta sopesando cuidadosamente la ecuación:
desarrollo-inflación-tasas-recesión para no caer en agudos problemas.
Creo que quienes sufrirán más son los compradores europeos endeudados, ya que allí llamativamente han pagado altos precios a tasas bajas en periodos largos.
Esta combinación letal ante cambios de tendencia ya se vió en Japon con resultados cuasi catastroficos.
Llevan 15 años sin tasa, y todavía no han podido salir.
En Suiza, por ejemplo, pionera en liberalismo y concentración económica, con balances fiscales impecables, casi el 55% de la población no es propietaria.
Viene de largo y el alquiler es lo más normal.
Los edificios son de los bancos, las Cias de Seguros etc.
Allí que parecía hace 50 años que había una burbuja, nunca estalló por la cantidad de gente sin vivienda propia.
Para España en gral veo lo peor.
Voy frecuentemente y ya no hay límites al endeudamiento, para pobres empleados que compran por 250.000 Euros!!!!!!!, a pagar en 30 o 40 años (2 generaciones) a Tasa variable!!!!!!

Salidas: La más facil, porque la conocemos es una devaluación brutal de las monedas: Euro-dolar-Yen en ese orden, estabilidad en el yuan y rupia y suave devaluación de las monedas de sud-américa.

Pero es dificil que esto se produzca a nivel planetario.
Nosotros hablamos desde nuestro conocimiento de Argentinos con hiperinflaciones que suman más o menos 14 ceros.

Mas bien en las grandes crisis mundiales la inflación se paraliza.
Y el dinero contante y sonante es un bien apreciado, como lo era el oro y los diamantes o las estampillas hace unos 50-80 años.

Los rendimientos de los activos mundiales en promedio no llegan al 6%.
Las tasas medias estan en el 5%.
La inflación está cerca del 3%
Quiere decir que los activos rinden 3% real y el dinero 2% real.

No existen negocios libres de riesgos por encima de estos valores.
Un buen manager quizá logre un 8% anual, pero con cierta exposición.

Hay una prueba concluyente en todo esto.
Desde 1980 el valor de los activos se ha multiplicado enormemente y la cobertura ha sido pasarse a tasas bajas (alrrededor del 5%) lo que explica el desconcierto de los economistas que esperaban tasas del orden del 8-9% como pronosticó Calvo hace dos años.

Eso no es posible ya que cuando se dá una fuerte valorización de los activos, pierden rentabilidad y en economía mandan las leyes de largo plazo, por tanto las tasas no pueden ser altas.

Si los activos (empresas-propiedades-campos) valieran menos, la rentabilidad sería mayor y por tanto las tasas tenderían a subir.

Saludos y buen fin de semana

PD. Hace dos años tenía en mi compu un trabajo acerca del tema, desafortunadamente perdí todo en un ataque de virus