Pido perdón... pero realmente había olvidado que debía algunas respuestas en este topic (hoy ordenando unos archivos en la PC, dí con un borrador que tenía a medio hacer). Aquí van entonces mis comentarios...

Estimado Matraca1,

Muy interesantes sus posts... sobre todo, viniendo de alguien que da muestras de dedicarse a temas económicos de manera profesional.
En mi caso: no soy economista, le aclaro... por lo tanto, cuando comparto mis puntos de vistas lo hago desde la óptica del "observador común y corriente", al que le preocupan estos temas. Eso implica que muchas veces pueda estar equivocado y que, además, mis explicaciones no sean "todo lo prolijas" que deberían ser...

Dicho ésto, tomo algunos de sus conceptos para tratar de sumarlos a mi hipótesis:
Usted nos dice que: en USA lo que existe es un sobre.endeudamiento de la población.
Coincido y agrego:
A mi entender, las claves que explicarían las importantes valorizaciones de inmuebles en EEUU están dadas por varios factores, entre ellos:
1) la histórica propensión al consumo (exagerado?) de sus habitantes; más
2) un "efecto riqueza" que le llegó a una amplia franja de la población, producto de dos décadas de suba en los mercados accionarios estadounidenses (puede verse un gráfico del S&P o DJIA desde 1980 hasta el 2000); más
3) el acceso extendido al crédito para la compra de inmuebles (en ciertos períodos, a tasas realmente accesibles).

Esto probablemente ha contribuído a que se vean valores asombrosos en todo tipo de activos físicos, ya que la "multiplicación" de dólares (aparte de la impresión desenfrenada que marca el forista ElViejo) ha estado en buena medida fogoneada por el crecimiento de los mercados financieros!

Ahora, si bien en EEUU la cultura inversora está muy arraigada y extendida a lo largo de todo su territorio... no cabe duda que el grueso de los "grandes players" e inversores están radicados en las ciudades que marcaba en mi post anterior (NYC, Chicago, San Franciso, Miami, etc)... Por lo tanto, a mi modo de ver son esas áreas las que se verían más favorecidas para la generación de burbujas...

Asimismo, le tengo que confesar que tengo mis dudas sobre todos los determinantes de la escalada de precios en las grandes ciudades. No creo que sea solo explicada por la "escasez ricardiana", más bien me inclinaría a pensar que inciden grandemente otros sustantivos abstractos que tienen similar terminación (y que se relacionan con ciertas conductas humanas). :\

Para ampliar ésto, acerco algunas estadísticas -del ámbito local- que indican que en los barrios "más buscados" de Capital no necesariamente se está instalando más gente:
"Sin embargo el barrio de Palermo, es uno de los que mayor pérdida de población ha reflejado según información del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. De 263.410 habitantes en 1991, con una densidad poblacional de 15.495 habitantes por km², pasó a tener 235.900 habitantes, con una densidad de 13.876 habitantes por km² en 2001"
Fuente: Economía de las ciudades (II): La transformación de Palermo Nuevo, Pacífico y el eje de Juan B. Justo - Int. Bullrich


Para concluir: entiendo que Usted coincide -en parte- conmigo (corrijame si no es así), cuando dice que:
En USA no existe una burbuja inmobiliaria "generalizada",
Es decir, comparte que si hay burbujas (ya se verá en el futuro de que tamaño) en ciertas zonas puntuales que se prestan para la especulación excesiva con inmuebles. Esta visión se vería también reforzada con los ejemplos que nos brinda de las principales capitales europeas, en donde el dólar evidentemente no juega un papel preponderante.

Desde ya, le agradezco mucho sus comentarios... ya que tengo como lema aprender un poco de todos los foristas. Muchas gracias,

Galileo


PD: Curioso, no?... según los datos de valuaciones que Usted nos acerca vemos que los departamentos tienen el mismo precio en dólares, tanto en época del peso "artificialmente sobrevaluado" como hoy con pesos "artificialmente subvaludados".