LA BOLSA AL RITMO DEL DÓLAR
Acciones, una buena opción
Por Héctor Tavares
Luego de la fuerte suba del dólar "blue" y con una prevista actualización oficial del dólar que difícilmente baje del 18% anual, las acciones, que siguen a valores paupérrimos en término de divisas, continúan siendo una alternativa a priori rentable.
Para los que, sin faltarles razón, sostienen que ante el parate de la economía se recomienda prudencia en los activos de riesgo, cabe recordarles que precisamente el diferencial existente entre los distintos tipos de dólares hizo que, el año pasado, la Bolsa de Venezuela fue de las que más subió pese a lo desquiciado de su economía.
En el caso argentino, se destacan netamente las acciones que tienen cotización en Nueva York, utilizadas, entre varias alternativas, para fugar divisas.
Por esto, cabría evaluar Telecom Argentina, que durante muchos meses retrocedió en su cotización pese a sus balances rentables y recién ahora busca mejorar sus precios relativos frente a sus colegas del Merval.
Recientemente presentó su primer trimestre con una ganancia de $813 millones, capital de $984 millones y no asignados por $3.857 millones. El patrimonio neto es de $11.001 millones y las ventas consolidadas subieron 18% respecto a igual período del año anterior.
SEX IN THE CITY
MAE Nuevas autoridades
El Mercado Abierto Electrónico (MAE) realizó su asamblea anual en donde resultaron electas las nuevas autoridades.
Como presidente de la entidad fue elegido Luis Ribaya, director del Banco de Galicia; vicepresidente 1º: Jorge Gilligan, de Banco Mariva; vicepresidente 2º: Luis Downs, de Banco Nación. El nuevo tesorero será Juan Estrada de BBVA Francés, y secretario: Rubén Iparraguirre, de Banco Patagonia. Continua en su puesto como director ejecutivo, Diego Estévez.
Mirgor Buenas noticias
La asamblea de Mirgor dispuso un dividendo de $10 millones, la constitución de una reserva facultativa para futuros dividendos por $20 millones y un incremento en la reserva para inversiones de $108 millones.
Grupo Financiero Galicia Paga en efectivo
Desde el 9 de mayo el Grupo Financiero Galicia paga un dividendo en efectivo que representa el 1,96% del capital social, o sea $0,019615 por acción.
Indupa Resultados preliminares
Solvay Indupa presentó los resultados preliminares de su primer trimestre al 31 de marzo. Registró una pérdida de $38,2 millones, contra un rojo de $32,3 millones en igual período de 2012.
MERCADO DE CAPITALES
Queda vida detrás del "billete"
El dólar paralelo es la estrella de la city, pero hay papeles muy rentables.
Por Oscar Martínez
Resulta casi risible ofrecerle alguna competencia al "dólar Messi". Pero existen algunas alternativas en el mercado de capitales que, al menos, sirven para ganar pesos, e incluso algunos dólares, sin necesidad de salir a buscar arbolitos o cuevas, con los riesgos que eso produce en los compradores inexpertos.
Con los resultados de abril y el acumulado del año, se pueden sacar algunas conclusiones. El dólar paralelo, negro o blue trepó en torno al 42% (depende de los valores que se tomen en cuenta) desde comienzos de año. Sin embargo, en el mismo período de 90 días, las acciones de Grimoldi treparon un 123,8%; las de Telecom, el 93,5% y las de Siderar, el 67,4%. Pero no fueron las únicas que superaron en rentabilidad al "verde Messi", ya que los papeles de Mirgor treparon el 67,2%, Irsa creció un 61,5% y Consultatio, para no seguir abundando, el 56,8%. Incluso una especie menos nombrada, como San Miguel, aumentó el 46,7%.
Es cierto que una parte importante de las subas tiene que ver con el impulso del dólar y la operatoria de "contado con liqui", ya que varias de esas acciones están listadas en Buenos Aires y en Nueva York y se usan en ese mecanismo.
Cierto es que se trata de operaciones en pesos, pero así y todo se trata de ganancias muy importantes. Pero ni siquiera hay que tomar el acumulado de los tres meses para los papeles privados. En apenas un mes, abril puntualmente, los títulos de renta fija del tramo corto y medio de la curva de rendimientos tuvieron subas que superaron el 10% (el AS13 trepó el 9,5%, el RO15 subió 11,9% y el AA17 aumentó 10,5%) y los que se animaron a los bonos de más largo plazo, como los discount en dólares, vieron crecer sus inversiones hasta un 29%. Una ventaja adicional: estos títulos se compran en pesos y se cobran en dólares.
No son como los "billetes", pero tampoco hay que olvidarse que hay vida sin el dólar.
MI DINERO: MENU A PRUEBA DE DUDAS
El blue no detiene su fuerte trepada
Algunos refugios frente al cepo cambiario y bajo la sombra del litigio con los "holdouts".
Por Eduardo Cardenal
El mundo sigue tomando recaudos para evitar que sus crisis recobren bríos. El Banco Central Europeo decidió bajar su tasa de referencia hasta un mínimo del 0,5% anual, mientras que la Reserva Federal de EE.UU. decidió mantener la política ultraexpansiva por temor a que el ajuste fiscal frenase la reactivación.
Mientras tanto la Argentina sigue con sus padecimientos, que son muy otros. El dólar paralelo sigue pidiendo cancha, y el Gobierno parece impotente ya para encontrar acciones que le hagan detener su andar. El economista Carlos Melconián fue muy gráfico estos días: "Si tomamos el dólar de 2007 y simplemente lo actualizamos a hoy con alguno de los índices "realistas", esta cuenta da un dólar de $9". Todo ahorrista más o menos informado intuye esto y actúa en consecuencia: el dólar del 2007 no era un dólar caro.
Por su parte, el dólar oficial aceleró su velocidad de devaluación, alcanzando un ritmo del 22% anual en lo que va del 2013. Por ello los instrumentos dollar-linked siguen ofreciendo una buena cobertura contra la inflación en la medida que la devaluación anual alcance un ritmo del 22%-23%.
En el segmento de los bonos, desde ya que nos referimos a los nominados en dólares, y con cierta selectividad de los inversores por aquellos de mediano plazo como el Boden 2015 y el Bonar VII. El principal atractivo de estos títulos es su alto rendimiento en dólares, sumado a que una eventual caída por un fallo negativo en la Corte en el litigio con los holdouts podría ser compensada por la suba del dólar contado con liquidación.
Los inversores menos conservadores que apuesten a una solución favorable a la Argentina en el litigio, tienen al Discount Ley New York como el bono con más potencial de suba.
Para quienes precisan diversificar más en el actual contexto, en la city porteña no faltan quienes ven valor en algunos bonos corporativos. Por caso, los especialistas de Puente consideran que las compañías del sector petrolero y aquellas con cierta exposición internacional mostrarán una mejor performance en 2013 respecto del resto de los sectores, más expuestos a marcos regulatorios cambiantes y una débil demanda doméstica. En este segmento recomiendan las obligaciones negociables de Pan American Energy, Arcor e IRSA. También ven buenas chances en los bonos provinciales y en aquellos respaldados por regalías hidrocarburíferas presentan rendimientos más atractivos, una vez ajustados por algún factor de riesgo.
Que tengan un buen dia
Coffe: un abrazo
